“Mi opinión es que la recesión es la política de la Fed en este momento”, dijo Lauren Goodwin, economista de New York Life Investments. El presidente Powell decía constantemente que cuando la inflación sube, la economía no funciona para nadie. Para llevar la inflación de vuelta a donde la Fed se sentiría cómoda con un contexto económico estable, primero tendríamos que sufrir una recesión”.
Estas circunstancias hacen que el informe del mercado laboral del viernes sea un dato importante. Cuando se combina con la lectura de la próxima semana sobre la inflación al consumidor, el informe de empleo podría ayudar a solidificar las opiniones sobre si la Fed aumentará las tasas de interés en un cuarto o medio punto porcentual cuando se reúna a finales de este mes.
El mal desempeño del mercado laboral en febrero -los economistas esperan que la economía haya agregado 225.000 empleos el mes pasado- podría aumentar el argumento de que la Fed debe tomarse las cosas con calma, para ver si la serie de aumentos de tasas realizados hasta ahora tiene efecto. Pero si la contratación ocurre mucho más rápido de lo esperado, o si los salarios suben, es posible que la Fed tenga que subir las tasas más rápido.
El cambio en el pensamiento de Wall Street esta semana fue evidente en el rendimiento de los bonos del gobierno de EE.UU. a dos años. El rendimiento, que sigue de cerca las expectativas de las tasas de interés, aumentó después del testimonio de Powell en el Congreso, superando el 5 por ciento por primera vez desde mediados de 2007. El jueves por la noche, el rendimiento había caído al 4,87 por ciento.
El movimiento en el mercado de valores no fue muy emocionante, aunque las ventas se recuperaron en el transcurso de la semana. Antes de que comenzaran las operaciones el viernes, el S&P 500 caía más de un 3 por ciento durante la semana, aunque la caída de las acciones bancarias por las preocupaciones sobre la capacidad de un banco de California para resistir los efectos de las tasas de interés más altas fue un factor importante el jueves.
Sin embargo, hay algunas razones para que los inversores en acciones sean optimistas.
Cuando el rendimiento a dos años aumentó considerablemente esta semana, las expectativas de inflación de los inversores para el mismo período cayeron. Eso indica una creencia entre los inversores de que la Fed logrará reducir la inflación con el tiempo, aunque las tasas de interés tendrán que seguir subiendo para ese fin, dijo Brad Macmillan, director financiero de Commonwealth Financial Network.
“Veo que el mercado dice que la Fed está haciendo lo que debe hacer”, dijo Macmillan. Señaló que el rendimiento de las notas del Tesoro a 10 años, que refleja las expectativas a largo plazo de crecimiento e inflación, se ha mantenido relativamente estable en las últimas semanas.